资产管理机构富兰克林邓普顿的高级投资策略师近日表示，人工智能基础设施支出的看涨逻辑正压倒看跌论调，这一投资主题的韧性至少能持续到2026年底，甚至有望延续至2027年乃至2028年。
该策略师指出，AI的看空逻辑主要集中在供应链效率低下及资本支出过度等问题，这些论点听起来颇具说服力，但企业在基础设施投资方面一直保持理性，投资回报证明了继续投入的合理性。她强调，目前真正占上风的应该是看多逻辑。不过，她也提醒，任何声称能清晰判断2028年及更长期走势的人，可能没有真正告诉你完整的故事。
这一观点与近期半导体市场的强劲表现相呼应。费城半导体指数今年已累计上涨78%，反映出市场对AI相关芯片的旺盛需求。尽管半导体股票在强劲业绩支撑下仍出现大幅波动，该策略师将近期回调描述为健康的价格发现过程，而非结构性预警信号，认为市场波动未必会削弱AI基础设施支出的长期周期。
在具体企业层面，她提到SK海力士和三星电子的产能规划看起来较为合理。三星尽管报告季度营业利润大幅增长，股价仍在首尔下跌逾10%；而SK海力士正筹备大规模美国存托凭证上市计划，投资者关注度持续升温。
该策略师认为，对投资者而言，关键信号在于企业能否持续确认资本配置正在产生正回报——她认为这一条件将支持AI支出的持续增长和长期价值创造。
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责任编辑：张俊 SF065
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